L’intelligenza artificiale online è stata una delle tecnologie più pubblicizzate e promettenti dell’ultimo decennio. Il potenziale dell’IA di rivoluzionare le industrie e cambiare il modo in cui viviamo le nostre vite è innegabile. Tuttavia, alcuni esperti iniziano a chiedersi se l’attuale entusiasmo per l’IA stia creando una bolla speculativa.

Un vertiginoso aumento dell’interesse per l’ intelligenza artificiale online e i relativi investimenti sembra aver creato una bolla speculativa.

Per bolla speculativa si intende un aumento significativo dei prezzi di un asset senza un corrispondente aumento del suo valore. Le bolle sono appunto causate da speculazioni eccessive sulla crescita futura del prezzo con scarsa attenzione ai fondamentali.

In questo momento alcuni potrebbero affermare che ciò che stiamo vedendo su alcuni titoli AI rappresenta una bolla da manuale. Ma vista a confronto con le altre bolle, quella dell’intelligenza artificiale sembra solo all’inizio.

Cosa succede in questo momento intorno all’IA?

Nel caso dell’IA online, c’è sicuramente molto clamore ed entusiasmo intorno alla tecnologia, ma non è chiaro se questo si stia traducendo in benefici o profitti tangibili. Alcuni sostengono che le startup e le aziende di IA siano sopravvalutate dagli investitori, dando vita a una bolla che potrebbe scoppiare quando la realtà si farà sentire.

Un indicatore di una potenziale bolla dell’IA è la quantità di investimenti che confluiscono in questa tecnologia. Secondo la società di ricerca CB Insights, nel 2019 le startup dell’IA hanno raccolto 10,8 miliardi di dollari in finanziamenti di capitale di rischio, una cifra record che è stata 6,9 volte superiore ai livelli del 2014. Sebbene questo possa sembrare un segnale positivo, vale la pena notare che molte di queste startup sono ancora nelle prime fasi di sviluppo e non sono ancora redditizie.

Un altro fattore che alimenta la speculazione sull’IA online è la percezione che la tecnologia sia un proiettile d’argento in grado di risolvere qualsiasi problema. Questa mentalità si riflette nei molti prodotti e servizi alimentati dall’IA che vengono commercializzati come in grado di “trasformare” o “rivoluzionare” i rispettivi settori. Sebbene sia indubbio che l’IA abbia il potenziale per cambiare le carte in tavola, è importante riconoscere che non è una panacea e che ci sono dei limiti a ciò che può ottenere.

Infine, alcuni esperti avvertono che l’attuale entusiasmo per l’IA potrebbe generare aspettative irrealistiche e contribuire a un contraccolpo contro la tecnologia. Se l’ intelligenza artificiale online non mantiene le sue promesse o provoca conseguenze indesiderate, l’opinione pubblica potrebbe subire un contraccolpo che potrebbe riportare la tecnologia indietro di anni.

La crescita delle azioni di intelligenza artificiale

Gli investitori si sono accumulati nel produttore di chip Nvidia dopo che il CEO Jensen Huang ha previsto entrate significative dalle piattaforme AI nei prossimi 12 mesi. 

Un fervore simile ha portato a un guadagno del 39% per le azioni di Alphabet. Anche Microsoft, che ha una partecipazione nell’IA, ha visto le sue azioni aumentare del 32% quest’anno.

Le azioni dello sviluppatore di piattaforme AI aziendali C3.ai sono salite fino al 140% finora nel 2023. La sua capitalizzazione di mercato è attualmente di circa $ 3 miliardi. Tuttavia, le sue entrate sono diminuite del 5% su base annua nell’ultimo trimestre e l’azienda non è redditizia.

Bolle speculative a confronto

Michael Hartnett, stratega di Bank of America, offre questo confronto tra le bolle dell’ultimo mezzo secolo in termini di apprezzamento percentuale. Vista nel contesto, la bolla dell’intelligenza artificiale è veramente piccola e probabilmente solo all’inizio.grafico bolle speculative

Oltre a un caso di investimento plausibile, le bolle speculative hanno come condizione necessaria il “denaro facile”, ovvero si verificano quando le banche centrali sono costrette ad allentare la politica monetaria. Ad esempio, i soldi facili per superare la pandemia hanno sicuramente alimentato le bolle in ARK Innovation e in Bitcoin.

Al momento, il mercato sta puntando sulla fine del ciclo di inasprimento della Fed e sui tagli dei tassi entro la fine dell’anno. Ma Hartnett e il suo team hanno previsto che un’inflazione del 5% e una disoccupazione del 3% significano che il trade più “doloroso” nei prossimi 12 mesi sarà quello che vede tassi fed funds più alti. Il riprezzamento dei tassi potrebbe essere in grado di togliere un po’ d’aria alla mini-bolla dell’intelligenza artificiale.

L’intelligenza artificiale online è davvero in una bolla?

Come spesso accade con domande impegnative, la risposta migliore è: dipende.

Probabilmente non tutti i titoli IA sono in una bolla. Ad esempio, Meta, Alphabet, Amazon e Microsoft non hanno avuto dei rally così ingiustificati.

D’altra parte, le enormi mosse di C3.ai e Nvidia hanno probabilmente anticipato le prospettive di crescita a breve termine delle società.

Nel lungo termine l’entusiasmo degli investitori potrebbe essere giustificato. Questa tecnologia avrà quasi certamente un impatto su quasi ogni area della vita aziendale e personale nel prossimo decennio e oltre. Ma ci saranno senz’altro dei pullback lungo la strada.

 

Flavio Leone

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